第一：天盛資本為什么要上市？

答：

以資本撬動更大的資本，沒有錢要上市，不缺錢更要上市，此外別的原因包括如解鎖強(qiáng)大背景，人嘛，一開始是沒背景的，后來結(jié)交牛筆的朋友多，于是就有背景了，路也就走的順了。

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第二：天盛資本為什么被低估？

答：

給企業(yè)估值本身就很迷，從行業(yè)屬性、從未來前景、從創(chuàng)始人方面等等，你是投資人，你的側(cè)重點(diǎn)不同給該企業(yè)的估值定價肯定是不同的，天盛資本看市盈率沒多大意義，因為利潤表可以輕松被粉飾，應(yīng)該看市凈率和資產(chǎn)損益表。

天盛資本是不是被低估呢？肯定是了，也必須被低估，站在第三方投資人的立場看這家公司，其實(shí)是沒有護(hù)城河的，它只是一個純粹的持股平臺，核心資產(chǎn)還是各種股票資產(chǎn)，意味著巨大的波動性和風(fēng)險，很容易引發(fā)資產(chǎn)價格的暴漲暴跌，因為市場是具有聯(lián)動性的，一跌就都跟著跌，一漲就集體起飛。

第三方投資者不知道主角有外掛這個東西，他們必須按正常流程進(jìn)行風(fēng)險評估。

天盛資本最大的護(hù)城河就是創(chuàng)始人，這本身又是風(fēng)險爆表，創(chuàng)始人很強(qiáng)悍但風(fēng)險是存在的，接受定增的機(jī)構(gòu)需要在相對低估值的風(fēng)險區(qū)躺著才愿意接盤，確保天盛資本萬一真的爆雷了能有利潤兜底，給跑路留下時間窗口，資本豪爽但不蠢。

估值主動放低些是為了擴(kuò)大上漲空間，一定程度上市讓利于二級市場，資本讓利一定是在謀求更大的利益，把目光放長遠(yuǎn)來看，這是為打造成“核心資產(chǎn)”的鍍金操作。

文中天盛資本低估值2400億，是不是有了巨大的上升空間？當(dāng)上漲到萬億市值是不是成了十倍藍(lán)籌大牛股？乃至更高呢？那就自然而然成為了各路市場資金競相追捧的所謂高投資回報率的“核心資產(chǎn)”永遠(yuǎn)上漲中繼？

對于主角來說他不減持手里的股份，估值給低一點(diǎn)是吃小虧賺大利，資本主動讓利是一定在謀求更大的利益，寸利不讓的資本往往都是到頂了，因為無利可讓了嘛，記住這點(diǎn)就ok了。

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第三：關(guān)于天盛資本資產(chǎn)表的問題。

有讀者提到主角100億自有資產(chǎn)充公的問題，這個就是看書不仔細(xì)啦，這里簡單捋一捋，主角最開始以散戶身份賺到10個億，然后創(chuàng)立了天盛資本，采取的是“雙層架構(gòu)”模式，下轄有多個子公司，天盛創(chuàng)投、天盛基金等等。

散戶時期賺到的10個億都注入了天盛資本，因為需要機(jī)構(gòu)專用席位以及“機(jī)構(gòu)專用”席位無序龍虎榜暴露個人身份的隱蔽性，同時主角已經(jīng)是基金經(jīng)理個人不能炒股。

于是這10個億撬動幾倍杠桿在牛市階段猛干神車這些，賺到了100億出頭，后面撬動杠桿資金舉牌安氏集團(tuán)，逐漸成長起來，反應(yīng)在了天盛資本的資產(chǎn)損益表上。

這里要說的是，天盛資本上市和公司管理lp的那些錢沒有半毛錢關(guān)系，lp的錢是lp們的，貝萊德管著9萬億美元的錢，只能為貝萊德所用而不是所有。

里面的天盛資本，至少是貝萊德集團(tuán)+黑石集團(tuán)的集合體，因為天盛還做pe股權(quán)基金，給lp管錢的同時也有自己的自有投資部門，一般情況天盛資本自有投資占30%左右。

比如說投資a公司要出資10個億，天盛參與3個億，眾多的lp們分剩下7個億，別看30%但均分下來天盛都是吃大頭了，天盛只有一家，但lp們卻有n多個，所有l(wèi)p們賺到利潤了天盛還要在里面分超額業(yè)績提成，虧錢了和天盛沒關(guān)系。

簡而言之，主角能管理支配的總資產(chǎn)是：（天盛自有資產(chǎn)）+（lp的請托資金），雖然都?xì)w主角管，但所有者權(quán)益不同，得區(qū)分。

嗨呀其實(shí)這個東西實(shí)際上是超級復(fù)雜的，作者菌也是門外漢，真正能理清的只有專業(yè)的法律人士和會計部門，真實(shí)的情況是大公司一個ipo招募文件能有幾百頁的內(nèi)容，也不會去寫那么細(xì)那么復(fù)雜，大家只需要知道里面一筆重大投資，天盛占30%左右就ok了。

這樣化繁為簡，大家是來看爽文消遣的，這我懂。

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